2017年8月24日，彩票行业上市公司鸿博股份（以下简称“鸿博”）发布上半年财报。截止6月30日，公司营收2.9亿，同比下降25.48%。通过优化管理、降本增效等措施，归属于上市公司股东的净利润-1662万，同比上升12.38%。扣除非经常性损益后净利润-1880万，同比增加1.43%，经营业绩较去年同期略有好转。

鸿博，国内A股市场最早一批从事彩票业务的企业，素有“彩票概念股龙头”之称，但如今财报中的数据却少了几分锐气。

业绩表现显乏力

由下图公司最近7个上半年的业绩对比可以看出，虽然鸿博营收状况从2014年便开始呈现下滑态势，但在2016年，公司又出现短暂的爆发，这是为何？

实际上，这主要归功于收购北京中科彩印刷有限公司（后简称：中科彩），新增并表其即开票业务，使得当年票证产品实现营收3.29亿元，较2015年增长56%。针对即开票业务、中科彩运营状况我们将在下文继续讨论。

鸿博作为致力于深耕彩票行业全产业链的龙头企业，不可否认，由于市场及政策方面的原因，互联网彩票业务的“缺失”对公司影响较大。但鸿博营收能力呈下降趋势从“网彩盛世”——2014年便已初见端倪。所以，业绩疲软绝不仅仅因为“网彩”。

公司面临的困境

在本次半年报中，鸿博对自身彩票业务面临的困境，提到以下几点：

1.彩票印制业务

财报中提到，“热敏票证行业竞争加剧，行业内企业为获取市场订单，纷纷降低投标价格，导致招标单价持续下滑，公司收入及毛利率受到一定影响。”

2011年，鸿博收购无锡双龙60%股份，后者主营彩票印制。2012-2016年间收入均在1亿以上，但是2016年下降16.4%。

虽然，此次半年报中并没有无锡双龙和彩票印制业务具体营收数据，但是鸿博明确指出，彩票印制收入继续下滑。

另外，书接上文，鸿博旗下100%控股子公司——北京科信盛彩投资有限公司持中科彩51%股权。2016年，因公司新增并表造成鸿博票证产品营业收入猛增。

中科彩占据体彩即开票市场较大份额,但无法忽略的是，国内即开票销量连年下滑，想通过该块业务带给公司营收持续增长实属困难，本次报告期内对此便有所体现：北京科信盛彩营业收入较去年同期下降58.71%，净利润较去年同期下降113.91%。

2.无纸化彩票业务

广州彩创网络技术有限公司（后简称：彩创），旗下的网络售彩平台——“彩乐乐”是鸿博布局无纸化彩票业务的重要一环。彩票之家曾对于其近五年业绩做出过统计：

2014年，也就是网彩爆发之年，彩创收入达到巅峰的6579.52万元。鸿博因印刷业务增长乏力，曾一度想把无纸化彩票培养成第二个利润点，但随着2015年八部委的一纸文件，让其在随后两年中连续亏损。

3.彩票游戏产品

自2010年开始，鸿博多次在财报中提及“彩种研发”、“手机彩票游戏测试”等，如今财报中却这样写道：“公司彩种研发自投入以来，开发了多款彩票类游戏产品，其中部分彩票在公司彩乐乐游戏平台进行试玩。但产品投放市场需经相关主管部门审批，流程长、耗时久，能否上线运营存在不确定性。”

彩票之家梳理相关政策后认为：

第一、彩种研发涉及玩法设计、概率推算等，现有彩种多由国外引进并加以改造，国内做研发彩种的公司资历较浅；

第二、研发成功只是前提，官方审批才是关键，这个很难；

第三、研发申报成功案例不多，目前只有亚博科技的“幸运赛车”、“虚拟足球”，以及赛宝通的“手游彩”，且都只是单一省份试点。

另外，鸿博曾于2016年半年报中指出：为完善公司彩票全产业链布局， 提升公司彩种研发能力，扩大公司彩票游戏产品种类，拓展彩票发行和销售渠道并覆盖更广泛的客户群，开发电子彩票研发中心项目。公司为此募集1.05亿元，但截止本次半年报期末，该项目进度仅达到1.06%。可见，推进彩种及游戏研发工作并非易事。

当下，随着各项政策的制定与完善，不仅彩票市场的准入规则明显提高，而且从上游彩种开发、中游终端机制造和票证印制、下游出票等环节的竞争愈加惨烈。自然，鸿博在此种市场背景下的生存环境也是愈发艰险。

如何突出重围？这是一个充满难度与挑战的问题。机会总是留给有准备的人，相信深耕彩票行业多年的鸿博，能够找到适合自己的发展方向。