据消息称，3月27日，彩票概念股上市公司中体产业发布2016年财报。公司实现营业收入11.86亿元，较2015年8.51亿元增长39%，归属于上市公司股东净利润为6101万元。报告期内，公司体育彩票业务实现营收7877万元，同比下降42.98%。

资料显示，中体产业由国家体育总局体育基金管理中心、沈阳市房产实业有限公司、中华全国体育基金会、国家体育总局体育彩票管理中心和国家体育总局体育器材装备中心等五家发起人于1988年成立，业务涉及体育赛事管理及运营，体育场馆咨询设计建设以及体育彩票等。

其中，体育彩票业务为彩票终端机销售及售后维修维护服务、即开型自助终端业务、周边综合增值业务等，通过取得彩票终端机销售收入及提供后续维护、维修服务收入盈利。

彩票收入下滑严重

2012年7月，中体产业出资9000万收购北京英特达系统技术有限公司（简称英特达），后者是一个从事彩票销售系统、彩票信息化系统、电子彩票交易系统、彩票市场营销服务、手机彩票投注交易系统研发的公司。

经此一役，中体产业将原有业务拓展到体育彩票投注专用设备的生产、彩票销售及运营、无纸化及电子彩票技术服务、彩票游戏玩法设计与开发等领域。彩票之家整理其2012-2016年五年的彩票业务收入情况，如下图。

2012年，设立彩票业务当年取得6005.66万元收入，第二年收入1.31亿，同比增长118.77%，为有史以来最高水平。

2014年，随着彩票行业爆发——当年销量3823亿，同比增长23.6%，中体产业的彩票业务也迎来高增长，收入1.48亿，同比增长12.43%。

2015至2016年，受网络彩票停售政策影响，行业转向低潮期，反映在财报上，2015年彩票收入1.38亿，同比下降6.47%，2016年彩票收入7877.41万，同比下降42.98%，为其拥有彩票业务以来最大降幅。

早前，在《彩票设备市场风起云涌多家争夺40亿蛋糕》一文提到，据不完全统计，2016年彩票设备及服务采购市场，（中体产业旗下）英特达累计中标8184万元，仅占10%。即便单独计算体彩领域，其市场份额也只有21%，较以往略有下降。

背后的原因是，受彩票审计政策影响，政府的采购需求量有所减少，且企业也需要通过公开的招标程序取得业务，竞争更加激烈。

从彩票收入毛利率来看，2012至2015年连续四年呈下降趋势，2016年回升至32.88%。

这是什么水平？数天前，同是彩票概念股上市公司的天音控股发布财报，旗下子公司穗彩科技的彩票设备收入毛利率高达61.93%，几乎是英特达的2倍。

再从彩票收入对总收入的贡献占比来看，2015年最高，达16.36%，2016年回落至6.67%，几乎处于2012年设立彩票业务时的水平。

针对彩票收入持续下滑的现状，中体产业在财报中表示，将“将继续稳定传统体育彩票终端机市场业务，升级营销模式，拓展即开型体育彩票自助终端机运营、销售业务以及相关业务的研发。积极与各地方体彩中心合作，为互联网彩票业务做好前期准备。”

但是，鉴于目前自助彩票终端市场并不成熟，且互联网彩票重启一事仍充满变数，中体产业这一设想视乎过于乐观。

另一个隐忧

资料显示，中体产业原来的第一大股东是国家体育总局体育基金管理中心，持有22.7%股份，二股东是国家体育总局体育彩票管理中心，持有3.23%股份。

因此，在二级市场上，中体产业被视为拥有国家队背景，更有可能获得互联网彩票牌照，尤其在互联网彩票鼎盛的2014年，不少投资者希望其将更多彩票业务注入上市公司。

但这一愿望并没有实现。2015年9月，二股东将股权转让给华体集体，后者成立于1993年，第一大股东为中国奥委会。去年11月，大股东筹划将全部股份转让出去，目前仍在进行中。换句话说，中体产业即将要失去国家队身份，其彩票业务恐怕难以借力打力。

截止目前这个时间点，互联网彩票停售超过两年，从已经公布的几家彩票企业财报来看，政策对行业的影响比想象中严重。这既是一次“大浪淘沙显真金”的试验，也是一次重构利益格局的博弈，就看谁笑到最后。